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【森本】　グロース・キャピタルの展開を始めて２年の間に、どのような変化が出てきましたか。 【吉崎】　当初、我々のチームでは、グロース・キャピタルをマイノリティ投資でやることを目指して立ち上げたものだったのです。ところが、いざ蓋を開けてみると、バイアウトの案件が結構多く入ってきたということがあります。ただ、先ほどからお話ししているように、バイアウトといってもレバレッジだけでなくて、成長シナリオを見るバイアウト投資をしていこうという流れになってきたのです。そして、そうした看板を掲げてやっていくと、そういう案件が意外に多いということが見えてきています。これが一つの変化になります。それから、投資案件を見ていくと、思いの外、中堅企業でも、主にアジアですが、海外とのつながりを持つ企業が多いことが分かってきました。そうすると、我々のアジア展開が、非常にフィットしてくるわけです。アジアのプラットフォームでやっていることの意味を実感するようになりました。 【森本】　投資先に変化はありましたか。 【吉崎】　２年間での投資先は、実は１件だけです。昨年４月に投資した仲谷マイクロデバイスだけです。とはいえ、アジアでの活動が始まったのは2006年の初めごろですから、最初の1年で1件の投資というのは、チームとしては予定通りの展開です。そして、今年には、大きい案件が待ち構えていまして、今動き始めているところです。 【森本】　審査している案件はどれくらいの数になりますか。 【吉崎】　２年でだいたい200件から300件くらいです。 【森本】　業種や分野ではどのような傾向にありますか。 【吉崎】　テクノロジー関係、製造業、ＩＴ・通信系が多いですね。最近は小売、サービス業の案件も増えてきています。 【森本】　紹介が多いのですか。 【吉崎】　ほとんど紹介です。個人のネットワークから入ってくる案件、会社の経営者ルートや金融機関からの紹介が多いです。あとは、カーライル・ジャパンのバイアウトチームとの共同検討案件も増えていますね。 【森本】　経営者ルートとはどういうものですか。 【吉崎】　具体的にいうと、私の場合は新興企業が最近多いですね。事業がうまくいかない相談を受けたり、逆に前向きに企業を大きくするためのスキームの相談だったり、そういう話から案件が広がっていきます。これまでの経験で蓄積されたルートですね。

【森本】　経営者からの相談も多いのですか。 【吉崎】　ベンチャーキャピタリストというと、事業の将来を語って、がんばっていきましょうというポジティブなイメージがありますが、実態としては悩み相談室みたいな側面も大きいですね。 【森本】　ベンチャーや中小企業の経営者にとって、カーライル・ジャパンを注目すべき点はどこにありますか。 【吉崎】　我々としては、グロース・キャピタルという新しい投資を実践しているという意識があります。ベンチャーキャピタルの方に我々の話をすると、頭では理解しますが、ベンチャーキャピタルには買い手、売り手としての主体的なＭ＆Ａの経験がないので、なかなかできないと思います。あと、ファンドのサイズやノウハウですね。ここも大きな差異になります。 【森本】　吉崎さんと同じチームの朝倉さん（マネージング・ディレクター）は、ベンチャーキャピタルとバイアウトの両方の経験を持っておられる。 【吉崎】　はい、これは結構重要なことです。バイアウトだけしか経験がないと、どうしても規模の大きい案件に重きを置いてしまいます。レバレッジをかけてどうやって儲けようか、という発想になってしまいます。逆にベンチャーキャピタルは、レバレッジをかけることを想定しないので、いいバリューエーションといい条件の案件を見て、事業のポテンシャルをどう見るかというやり方です。この二つは似て非なるものだと思います。我々には、その二つを経験した人材がいますので、両方の見方で案件を見ることができるわけです。まさに、そこからグロース・キャピタルというコンセプトが生まれてきたのですが、ここは大きなポイントになっていると思います。 【森本】　吉崎さんの経歴をお聞かせください。 【吉崎】　1990年に三菱信託銀行に入社し、国際金融・法人融資を担当しました。その後、日本ＡＴ＆Ｔを経て、1998年よりＭＫＳパートナーズ、シュローダー･ベンチャーズでＩＴ・通信業界を中心に欧米型ベンチャー投資とＭＢＯ，企業再生を中心にバイアウト投資を経験してきました。2005年からカーライル・グループのグロース・キャピタル・チームのディレクターを務めています。 【森本】　今後のビジョンをお聞かせください。 【吉崎】　個人としては、自分にしかできない投資をしたいという思いがありまして、そこで見つけたのがこのグロース・キャピタルのコンセプトになります。ベンチャーキャピタルとバイアウトの両方の経験があるので、二つのいいところを生かした投資ができればいいな、と思っています。ですから、これからは、この投資スタイルで実績を積み上げていくことが目標になります。また、お金を扱う仕事をしていると、物事がお金に動かされたり、お金で人の心が変わったりという現場を、リアルに見ることがあります。それらの経験から、この仕事をやるうえで、キャピタリストとして、また、ファンドマネジャーとして、倫理観を曲げないでやっていきたいと強く思っています。その結果、この仕事を長くやっていくことができるのではないかと思っています。私が10年間この業界でやってこれたのも、この姿勢があったからだと思っています。 【森本】　自分なりの原則というものはありますか。 【吉崎】　自分の利益の前に経営者の利益を考えよ、ということです。経営者が儲からないと、我々に収益は出ないわけですから。経営者が我々と付き合うことで幸せになることが、結果、我々のところにも幸せが跳ね返ってくるわけです。そこは、いつも意識しているところです。